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质押资产扩张背后负债累累2015年至2017年，新光控股总资产从365.8亿元增至776亿元，翻了一倍多。截至2018年3月末，公司总资产达到788.8亿元。为了继续融资扩张，相当大一部分已被抵押。大公国际评级报告表示，截至2018年3月末，新光控股受限资产共计240.10亿元，占总资产的30.44%，占净资产的71.61%。比如新光控股旗下最优质资产上市公司新光圆成，截至2018年6月29日，公司已累计质押所持有新光圆成股份的高达97.88%。

中国证券报：能否介绍一下您的投资框架？李琛：我的组合构建方法是将自上而下和自下而上相结合。为什么这两个都要结合？自上而下可以判断宏观经济和市场环境，规避系统风险。宏观经济有自身的周期性波动，在不同阶段会有不同的行业处于快速发展阶段。同时，行业也有发展的周期，公司经营也有产品的周期，这些都需要基金经理从自上而下角度去审视，避免出现在行业周期顶点被行业繁荣所迷惑，在股价最高点去做投资。

中国证券报：由您管理的广发稳健策略正在发行，您会如何管理这只产品？李琛：广发稳健策略混合专注投资中国最优质的公司，投资方向会以最优质的公司集中的消费类、制造业、大金融板块为主。从操作来看，我不会过多的考虑行业轮动，不追短期风口。当然，行业、公司有自身的发展周期，我希望自己能逆向操作，在它们比较差的周期里逐步买入，在比较繁荣的周期或周期顶点的时候逐步卖出，围绕优质公司的周期做好波动管理。同时，我也会灵活控制仓位，严格规避系统性风险。

辉隆股份是一家专业从事农资流通业务的企业，主要产品包括氮肥、钾肥和复混肥等，于2011年3月上市。近年来公司的营业收入大幅增长，2017年和2018年公司的营业收入分别为143.29亿元、168.27亿元，同比增长61.96%、17.43%，同期公司的净利润分别为1.37亿元、1.39亿元，同比增长33.15%、1.41%，净利润增速远低于营业收入。

一个连环评手续都没的工厂，当地官方如此“爱护有加”，这其中有无利益勾连，令人生疑。湖南省环保厅已对这家违法药企提出查处意见，要求停产、处罚、移送公安、公开曝光。与此同时，对于违法药企背后可能存在的失职渎职问题，检察机关也应一查到底。环境部部长李干杰近日表示，“曝光问题也是正面宣传”，鼓励环保部门直面问题，敢于“揭丑”。这里需要强调的是，污染治理中的问题曝光，不只限于环保部门的主动查处，对于民众、媒体的举报，环保部门同样应敢于“揭丑”。环保执法需要与社会监督协同，共同向污染宣战。

欧洲央行维持三大关键利率和前瞻性指引不变，将保持现有关键利率水平不变至少到2019年夏季。欧洲央行行长德拉基如期“放鸽”：承认“经济前景面临的风险偏向下行”。他表示，近来的信息弱于预期，出口需求走软使得表现疲弱，维持通胀仍需要大量刺激。欧元/美元随后短线急挫至1个月新低。他的一句话却让美元跳涨，黄金承压下跌，但是没有跌破我们强调的1276支撑位。